FLORNOYSCOPE

Le 2 septembre 2020

La nouvelle lettre mensuelle de FLORNOY

Tous les mois nous vous proposerons une lettre avec les rubriques d’information suivantes dont les sujets varieront.

La version PDF est disponible ci-dessous. 

La version papier est disponible sur simple demande

 

FOCUS : LABELLISATION ISR DE NOS FONDS

Dividende Durable et Valeurs Féminines Global

PATRIMOINE : AU NOM DU PER

Réforme des retraites : les principales mesures contenues dans le projet de loi

ALLOCATIONS : NOS VUES

Le message macro et le cap de la gestion collective FLORNOY

PERFORMANCES : FONDS FLORNOY

_

MENTIONS LÉGALES

Ce document a été préparé par FLORNOY. Il est conçu dans un but exclusivement informatif et ne constitue en aucun cas une proposition commerciale.

Les informations et analyses contenues dans le présent document ne peuvent engager la responsabilité de FLORNOY, ni constituer l’unique base de votre décision quant à l’opportunité de réaliser certaines opérations ou investissements. FLORNOY ne saurait donc être tenue pour responsable de toutes conséquences dommageables résultant de l’utilisation de ce document ou de la mise en œuvre de tout ou partie de son contenu. Ces informations proviennent ou reposent sur des sources estimées fiables par FLORNOY. Toutefois, leurs précisions et leur exhaustivité ne saurait être garanti par FLORNOY. Elles sont par ailleurs susceptibles d’évolution à tout moment.

Cette présentation est à votre usage exclusif, vous demeurez juge du caractère approprié des opérations que vous pourriez être amené(e)(s) à conclure ou à mettre en œuvre. Vous devez vous assurer que les solutions ou investissements retenus correspondent à vos objectifs, à votre situation financière et aux risques que vous êtes prêt à assumer. Nous vous recommandons de conforter votre analyse auprès de vos conseils juridiques, financiers et fiscaux habituels.

Les informations fournies concernant les valeurs mobilières et les OPCVM ne se substituent pas aux documents légaux d’information. Avant toute transaction, vous devez vous assurer que les supports choisis correspondent à votre situation financière et à vos objectifs en matière de placement ou de financement. Vous devez également prendre connaissance des documents d’information clés pour l’investisseur (DICI) de chaque OPCVM, comprendre la nature des supports choisis, leurs caractéristiques et leurs risques notamment de perte en capital. Les informations légales devant être remises avant toute souscription d’OPCVM sont disponibles auprès de FOX gestion d’actifs sur simple demande.

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps. La valeur des investissements peut varier à la hausse et à la baisse.

FLORNOY décline toute responsabilité quant à l’utilisation qui pourrait être faite des présentes informations générales. Toute reproduction ou diffusion, même partielle, de ce document est interdite.

 

 

_

LE MOT DU DIRECTOIRE

Création de FLORNOY

« Le rapprochement entre nos sociétés est une opportunité pour tous. Nous construisons un acteur de taille significative, qui garde toute son agilité et se renforce avec une expertise d’autant plus diversifiée et qualitative au bénéfice de nos clients »

Benoit Jauvert  – Président

« Cette dernière étape est une très bonne nouvelle alors que nos équipes sont intégrées avec succès et mobilisées autour de FLORNOY. Nous avons pris un nouveau tournant qui nous procure toute satisfaction dans la mise en œuvre des synergies entre les différentes activités »

Olivier Flornoy – Directeur Général et Directeur de la Gestion

 

FOCUS

_

LABELLISATION ISR DE NOS FONDS

Chez FLORNOY, nous pensons qu’il est primordial de donner du sens à nos investissements en soutenant les entreprises qui s’investissent pour la sauvegarde de l’humain au sens large à long-terme. Cette prise de conscience sera dans l’avenir force d’innovation.

Au-delà de cette responsabilité collective, nous pensons que la diffusion de cette prise de conscience permettra de faire se rejoindre l’extra-financier et le financier au service de la surperformance financière des portefeuilles.

Nous avons la conviction qu’une entreprise soucieuse des principes de durabilité et respect de l’environnement dans sa croissance, de bonne gouvernance et de transparence dans son information doit, dans la durée, délivrer de meilleurs résultats pour elle-même et ses actionnaires.

L’intégration de critères extra financiers, environnementaux, sociaux et de gouvernance est indissociable de l’approche de FLORNOY. Pour nous, ce n’est ni un sujet abstrait, ni un slogan marketing, ni l’affaire des auditeurs : c’est au contraire au cœur de notre ADN. Notre démarche consiste à créer de la valeur pour les différentes parties prenantes (nos clients investisseurs, l’entreprise, nos salariés et la société au sens large) et à favoriser l’alignement d’intérêts pour chacune d’elles.

En accord avec sa stratégie ESG, FLORNOY est signataire des « Principes pour les Investissements Responsables » des Nations Unies.

Notre charte pour le respect des critères d’environnement, sociaux et de gouvernance influence évidemment nos investissements mais elle contribue également à sensibiliser tout notre personnel.

La charte a par définition son influence sur tous nos investissements mais nous souhaitions aller plus loin dans notre démarche et avons œuvré pour obtenir le label ISR sur notre gamme thématique. Les fonds « Dividende Durable » et « Valeurs Féminines Global » sont désormais labellisés ISR. Nous travaillons désormais à l’étendre au reste de la gamme thématique.

Le filtre ESG accompagne le filtre thématique puissant de chacun de ces fonds afin de proposer des OPCVM performants et responsables à nos clients.

PATRIMOINE

_

AU NOM DU PER

REFORME DES RETRAITES : LES PRINCIPALES MESURES CONTENUES DANS LE PROJET DE LOI

Après deux ans de concertation avec les partenaires sociaux, le projet de loi instaurant un système universel de retraites a (enfin) été rendu public. Le texte a été présenté le 24 janvier 2020 en Conseil des ministres. Suspendue en raison de la crise sanitaire du coronavirus, la réforme des retraites n’est toutefois pas abandonnée. Adoptée en première lecture, le calendrier prévu aura plusieurs échéances de décembre 2020 à Janvier 2022 pour la mise en place du nouveau système.

Un système par répartition et en points

Le nouveau système se basera sur le principe de la répartition. Comme aujourd’hui, les cotisations vieillesse versées par les actifs serviront à financer immédiatement les pensions servies aux retraités. Le système fonctionnera en points et non en annuités (trimestres), à l’image des régimes actuels de retraite complémentaire. Il se substituera à terme aux 42 régimes français de retraite (de base et complémentaire).

Une assiette et un taux de cotisation unifiés

Le taux global des cotisation vieillesse sera fixé à 28,12%, soit peu ou prou le niveau actuel des salariés du privé. Il sera pris en charge à 60% par l’employeur et à 40% par le salarié, le fonctionnaire ou l’affilié à un régime « spécial » (EDF, SNCF, RATP, Banque de France…).

Sur la part de rémunération équivalente à trois fois le plafond annuel de la Sécurité sociale (PASS), soit environ 120.000 euros par an, 90% des cotisations (25,31%) permettront d’acquérir des points. Les 10% restants (2,81%) serviront à financer des dispositifs de solidarité, comme le minimum de pension équivalent à 85% du Smic Cette cotisation sera, elle, déplafonnée, c’est-à-dire qu’elle portera sur l’ensemble de la rémunération.

Pour éviter que les travailleurs indépendants ne subissent une hausse brutale de charges alors qu’ils sont assujettis aux cotisations patronales et salariales, le taux de 28,12% sera appliqué pour ce public, dans un premier temps, seulement sur un PASS avec un taux spécial de 12,94% entre un et trois PASS.

Un âge d’équilibre

Si l’âge minimum de départ à la retraite sera maintenu à 62 ans, un âge d’équilibre sera instauré pour les assurés nés à partir de 1975. Cette nouvelle borne d’âge, destinée à assurer l’équilibre financier du système, correspondra, au moment de sa mise en place en 2037, à l’âge réel de départ des salariés du privé à cette date. Elle évoluera ensuite en fonction de l’espérance de vie. L’assuré qui partira à la retraite avant l’âge d’équilibre verra sa pension minorée de 5% par année manquante. Celui qui liquidera ses droits après bénéficiera d’un bonus de 5% par année supplémentaire.

Pour toute information complémentaire prenez contact avec nos gérants privés au 01 42 86 53 05.

ALLOCATIONS

_

NOS VUES

LE MESSAGE MACRO

Sur le plan sanitaire, la propagation du virus s’est amplifiée dans le monde, avec plus de 22,3 millions de cas recensés et 779,000 décès, notamment aux Etats-Unis, au Brésil et en Inde (ces 3 pays représentent la moitié des cas dans le monde),

Du côté économique, un accord a été trouvé sur le plan de relance de l’Union Européenne de 750 Mds€, composé de subventions pour 390 Mds€ (financées par de la dette commune aux 27 Etats membres) et d’une enveloppe de prêts pour 360 Mds€ dont le financement est adossé au budget 2021-2027 de l’Union Européenne.

Outre-Atlantique l’évolution sanitaire retient l’attention, tout comme son impact sur la course à la présidentielle avec Biden qui conforte son avance dans les sondages. L’attention se porte également sur les négociations d’un nouveau programme fiscal aux Etats-Unis (arrêt fin juillet de l’aide financière accordée par le gouvernement fédéral aux chômeurs). Sur le plan géopolitique, les tensions sino-américaines sont réapparues tant au niveau diplomatique qu’économique.

Nous croyons à un scénario de reprise en V sous condition du risque sanitaire. La fonction de réaction des marchés devrait être :    POSITIF actions, crédit, actifs Chine & émergents,

  NEUTRE actions US et Equilibrage croissance/cycliques en Europe

Les effets du « Put » banques centrales et de la surliquidité mondiale sont POSITIFS pour :

  Risque de bulle et d’euphorie

  Taux long bas pour très longtemps (2024?) : POSITIF valeurs de croissance & crédit

  Faiblesse du Dollar US (nous couvrons systématiquement le risque devise US)

  Or et mines

LE CAP DE LA GESTION COLLECTIVE FLORNOY

Actions

Positionnement cible :   croissance 45%, cyclique 29%, Défensive : 25%, cash 2%

Secteurs :  renforcement : Automobile, Utilities, Technologie, Services financiers

  allègement : Santé, Distribution, Alimentation & Boissons

Obligataire

Positionnement cible :  59% taux fixe, 27% taux variable, 1% convertible, 13% cash

Rating :   28% investment grade, 32% high yield, 27% non raté, 13% liquidités

Secteurs :   62% finance, 10% biens de conso cyclique, 4% industrie, 4% matériaux,

  4% biens de conso non cyclique, 2% énergie, 3% cash

Pour toute information complémentaire prenez contact avec nos gérants privés au 01 42 86 53 00.

PERFORMANCES

_

FONDS FLORNOY